伯克希尔
未来展望
个人可以做最聪明事之是调低投资预期，尤其是调低对伯克希尔收益预期。那是成熟而负责任表现。
喜欢们模式，们应该做得不错。
伯克希尔未来不容乐观，原因有两点：
1、们规模太大
。这迫使们只能投资那些竞争更为激烈领域，些非常聪明人也在研究这些领域，比如说爱丽丝·施罗德（她是保险分析专家，曾先后供职于普惠和摩根士丹利，当时正坐在听众席上）。
2、从当前大气候来看，在未来15到20年里，普通股票市场不会像们在过去15到20年中体验到那
景气。请参看沃伦发表在《财富》杂志上文章——完全赞同那篇文章观点。（“巴菲特先生论股票市场”，1999年11月22日）
事情。
们认为，在你应该做事情和就算你做也不会受到法律制裁事情之间应该有条巨大鸿沟。想你应该远离那条线。觉得们不应该由此而得到太多赞誉。这样做事原则帮们赚到更多钱。相信就算这种经营方式没有给们赚这多钱，们也不会做坏事。但更多时候，们由于做正确事情而赚到更多钱。
记住路易斯·文森狄规则：说真话，你将无须记住你谎言。就是这简单个概念。
论伯克希尔·哈撒韦
伯克希尔是家极好企业
在未来20年里，伯克希尔·哈撒韦市值将会增加，但可以肯定是，每年增长率将会比以前低得多。
但这并不是悲剧。们很满意。伯克希尔·哈撒韦和西科现金每年都在增加，们结构使们拥有很大回旋余地。虽然们规模太大，不可能去购买小公司
们就像（伯林教授所讲）刺猬，只知道个大道理：如果你能够用3%利率吸取浮存金（指理赔之前伯克希尔能够用于投资现金保费收入），然后将其投资给某家能够带来13%收益企业，那这就是桩很好生意。
伯克希尔收购企业能够给们带来税前回报率是13%，也许还要更多点。由于资本成本利率只有3%——这些资本金是别人钱，以浮存金形式得到——这就是非常棒生意。所以伯克希尔股东完全不必感到绝望。就复合回报率而言，伯克希尔是没以前那好，但它仍然是家极好企业。
不喜欢当乐观主义者，但过去几年，们确实为伯克希尔增加好多很棒企业。
伯克希尔以前回报
伯克希尔以往业绩好到几近荒谬。如果伯克希尔愿意举债经营，比如说吧，就算负债率只有鲁珀特·默多克（新闻集团）半，它规模也应该是现在5倍。
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