办？要不要按照规定在IPO（首次公开募股）时将10%
股份划转给社保基金？(54)如果要划转，那无论是地方z.府还是其他z.府出资人，恐怕都不愿意。因此，为提高国有资本从事创业投资积极性，2010年财政部等部门规定：符合条件国有创投机构和国有创投引导基金，可在IPO时申请豁免国有股转持义务。(55)
GP收费也是个问题。虽然2%管理费和20%业绩提成是国际惯例，但如果掌管是财政资金，也该收取这
高比例提成？2011年，财政部和发改委确认
财政资金与社会资本收益共享、风险共担原则，明确GP在收取管理费（
般按1.5%—2.5%）基础上可以收取增值收益部分20%，相当于承认GP创造价值，不再将GP仅仅视作投资“通道”。(56)
以上政策为z.府产业引导基金奠定制度基础，但其爆发式发展却是在2014年前后，最直接“导火索”是围绕新版《预算法》系列改革。改革之前，地方z.府经常利用预算内设立各种专项基金去招商引资，为企业提供补贴（如第三章中介绍成都市z.府对成都文旅补贴）。而在2014年改革后，国务院开始严格限制地方z.府对企业财政补贴。这些原本用于补贴和税收优惠财政资金，就必须寻找新载体和出路，不能趴在账上。因为新《预算法》规定，连续两年还没花出去钱，可能将被收归同级或上级财政统筹使用。(57)
到这个阶段，基本制度框架已经搭好，地方z.府也需要为大笔钱寻找出路，产业引导基金已是蓄势待发。但这毕竟是个新事物，还需要更详细操作指南。自2015年起，财政部和发改委陆续出台系列针对z.府引导基金管理细则，为各地提供行动指南。其中最重要是两点。第，再次明确“利益共享、风险共担”原则，允许使用财政资金z.府投资基金出现亏损。第二，明确财政部门虽然出资，但“般不参与基金日常管理事务”，并且明确要求各地财政部门配合，“积极营造z.府投资基金支持产业发展良好环境”，推动z.府投资基金实现市场化运作。(58)
之后，z.府引导基金就进入爆发期。根据清科数据，2013年全国设立z.府引导基金已到位资金约400亿元，而2014年年就,bao增至2122亿元，2015年3773亿元，2016年超过1万亿元。很多著名产业引导基金都创办于这阶段，比如2014年工信部设立“国家集成电路产业投资基金”（即“大基金”），首期规模将近1400亿元。大
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