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上篇 微观机制 第四章 工业化中的政府角色(6 / 33)

公司也可以委托当地银行向京东方提供低息甚至免息委托贷款。比如在北京亦庄8.5代线建设过程中,亦庄开发区全资公司亦庄国投就曾委托北京银行向京东方贷款2亿元,年利率仅为0.01%。(10)再比如,2015年京东方在成都高新区建设新产线,高新区管委会全资公司成都高投就先后向京东方提供委托贷款44亿元,年利率为4.95%,但所有利息都由高新区z.府全额补贴。(11)

2014年,京东方做最大笔股票定向增发,总额为449亿元,用于北京、重庆、合肥等地产线建设。这笔增发参与者中前三位都是当地z.府投资平台:北京约85亿元,重庆约62亿元,合肥约60亿元。(12)2015年之后,随着新世代产线投资规模越来越大,京东方基本上停止股票定向增发,而让地方z.府平台公司通过银团贷款或其他方式去筹集资金。比如2015年开工建设合肥10.5代线项目,计划投资400亿元,项目资本金220亿元,银团贷款180亿元。在这220亿中,市z.府通过本地最大城投公司合肥建投筹集180亿,京东方自筹40亿。筹资过程中也利用z.府产业投资基金(如合肥芯屏产业投资基金)这方式引入外部资金(见本章第三节)。(13)

京东方发展路径并非孤例。位列国内显示面板第二位TCL华星光电虽然是民营企业,但同样也是在z.府投资推动下发展。2007年“聚龙计划”流产后,TCL集团董事长李东生屡次尝试与外商合资引进高世代面板产线,均告失败,于是他与深圳市z.府商议组建团队自主建设8.5代线。该项目计划投资245亿元,是深圳历史上最大单体投资工业项目。首期出资100亿,TCL从社会上募集50亿,深圳市通过国资委旗下投资公司深圳市投资控股有限公司出资50亿(具体由子公司深超投资执行)。这个项目风险很大,因为TCL和京东方不同,并没有相关技术储备和人才,基本依靠从台湾挖来工程师团队。深圳市z.府为降低风险,还将15%股份卖给三星。这些股份后来大部分被湖北省z.府投资基金收购,用于建设华星光电在武汉生产线。2013—2017年,华星光电营业收入从155亿元涨到306亿元,净利润从3.2亿元涨到49亿元。正是因为有华星光电,在家电行业逐渐败退TCL集团才成功转向面板生产,2019年正式更名为TCL科技。(14)经济启示

现代工业规模经济效应很强。显示面板行业条生产线投资动辄百亿,只有大量生产才能拉低平

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